Основной закон Республики Казахстан официально закрепил статус тенге.
Право на выпуск
1 июля Национальный банк РК распространил сообщение: тенге является единственной национальной валютой. Правом на выпуск обладает «исключительно Республика Казахстан».
Также сказано, что «юридический статус тенге, как национальной валюты, а также средства платежа и накопления, закрепляет валютный суверенитет Казахстана. Это гарантирует, что право эмиссии принадлежит исключительно государству, и подчеркивает ключевую роль тенге в обеспечении экономической независимости страны».
Напомним, что ни в Конституции 1993 года, ни сменившем ее в 1995 году Основном законе, национальная валюта не упоминалась. В преамбуле первой Конституции нет слов «национальная валюта» или «денежная единица». В оригинальной версии Конституции 1995 года такие термины отсутствуют. Явное конституционное закрепление тенге, как национальной валюты, появилось только в Конституции 2026 года.
Валютный суверенитет
Денежный (валютный) суверенитет имеет богатую историю. В эпоху металлов монархи решали, сколько будет весить одна монета. В трудные времена, когда денег надо было больше, а драгоценных металлов не хватало, вес монет уменьшали по усмотрению опять же монарха. Пополнять казну за счет меньшего веса монеты было общепринятой практикой.
В XIX веке власть денег перешла к «золотому стандарту». Денежный суверенитет ограничивался привязкой национальных валют к золоту. Глобальную стабильность денег обеспечивал «золотой стандарт», он же требовал глобальной дисциплины в финансовых делах.
В 1944 году Бреттон-Вудская система выпустила на авансцену американский доллар. Он обменивался на золото по фиксированному курсу. Так доллар США стал главной мировой резервной валютой.
Время «плавающего курса» наступило в 70-е годы прошлого века. Золотую привязку отменили – государства получили полную свободу в эмиссии (выпуске денег). Но стало ли легче? Государства стали сильно зависеть от рыночных спекуляций и оценки их экономик международными рейтингами. В истории эту эпоху стали называть «крахом Ямайской системы».
Главные задачи и полномочия регулятора:
- денежно-кредитная политика
- валютное регулирование
- платежные системы
- наличное денежное обращение
- финансовая стабильность.
В Казахстане финансовую систему регулируют:
- АРРФР – Агентство по регулированию и развитию финансового рынка
- НБРК – Национальный банк
- AFSA – комитет МФЦА (Международный финансовый центр «Астана») по регулированию финансовых услуг.
Под «регулятором» наиболее часто подразумеваются центральные банки государств.
Как теряют свободу своих денег
Пример не столь отдаленный: переход стран Евросоюза на евро – единую европейскую валюту. Управление ею передано наднациональному Европейскому Центральному банку. 27 стран, по мере присоединения к ЕС, отказались от своих валют в два этапа: в 1999 и 2002 годах. Сначала использовались безналичные расчеты, в 2002-м появились наличные евро.
Сегодня независимость финансовой системы от внешних шоков – приоритет каждого государства. Реальность такова, что многие страны испытывают санкционное давление. В неблагоприятных условиях переходят на расчеты не в долларах, а в национальных и цифровых валютах. Это позволяет развивать внутреннюю структуру и сохранять государственный суверенитет.
Выше упомянуты международные рейтинги, которыми оценивается экономика государств. Одно из них – Fitch Ratings, ключевое агентство на международном уровне. Дает оценку надежности и благонадежности заемщика, когда тот обращается за кредитами, будь то компания, банк или государство. Агентство использует буквенную шкалу от «ААА» до «D». Оценка от «ААА» до «ВВВ» означает высокую и достаточную надежность. Эмитенты считаются низкорисковыми. Оценка от «ВВ» до «D» – спекулятивный или «мусорный» уровень.
С прогнозом «стабильный»
20 июня пресс-служба Национального банка РК распространила сообщение, что вышеупомянутое агентство подтвердило суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне «ВВВ».
Пресс-служба НБ РК дает расшифровку значений. «Кредитный рейтинг Казахстана отражает значительный объем международных резервов страны и низкий уровень госдолга. По оценкам агентства, на конец 2025 года валовые международные резервы, включая золото, достигли 65,4 млрд долларов США, а к маю 2026 года увеличились до 67,6 млрд долларов США. Объем валютных активов Нацфонда на конец мая 2026 года составил 66,4 млрд долларов США (18% от ВВП), увеличившись на 6,8 млрд долларов США относительно прошлого года.
Согласно прогнозу аналитиков агентства, в 2026–2028 годах рост ВВП Казахстана ожидается в размере 4% в год (в сравнении с 6,5% в 2025 году) на фоне стабилизации объемов добычи нефти. Поддержку экономической активности обеспечат ненефтяные сектора – транспорт, обрабатывающая промышленность, сфера услуг и государственные инвестиции.
Агентство также указывает на сохранение инфляционного давления, частично обусловленного квазифискальными операциями Правительства и высокими ценами на продовольственные товары. Вместе с тем Fitch Ratings прогнозирует постепенное снижение инфляции в течение 2026-2027 годов.
Агентство отмечает, что повышение суверенного рейтинга Казахстана возможно при условии дальнейшего укрепления макроэкономической стабильности и последовательного проведения взвешенной фискальной политики. Аналитики агентства отмечают зависимость экономики от сырьевого сектора».
Значения внешнего долга
Долговые обязательства резидентов перед нерезидентами – это внешний долг. Его ключевой характеристикой является обязательство уплаты должником основного долга и (или) процентов. Обязательства государственного сектора и обязательства частников перед нерезидентами в любой валюте – это внешний долг. В финансовом праве резидент – это физическое или юридическое лицо, зарегистрированное в государстве и выполняющее в полном объеме национальное законодательство. Нерезидент – лицо, зарегистрированное и постоянно проживающее за границей. На его деятельность распространяется блок правил и ограничений.
По данным на 1 апреля 2026 года внешний долг Казахстана составляет 182,8 млрд долларов США. С начала текущего года внешний долг вырос на 0,9 млрд тенге. В структуре внешнего долга преобладают кредиты и займы, привлеченные от нерезидентов – порядка 70%. На руках у нерезидентов 13% долговых ценных бумаг.
Для сравнения: внешний долг США перед нерезидентами составляет 29,4 трлн долларов. Общий национальный долг превышает 39,2 трлн долларов. Внешний долг России (на 1 апреля) – 308,8 млрд долларов, с начала года сократился на 10,5 млрд долларов. Внешний долг Китая на конец первого квартала текущего года – 2,412 трлн долларов. Валовой внешний долг Беларуси (на 1 апреля) составил 38,29 млрд долларов, более 40% внешних обязательств республики номинированы в российских рублях.
На душу населения
На каждого китайца (население 1,4 млрд человек) приходится около 1720 долларов внешнего долга. На каждого американца (около 340 млн человек) – около 89000 долларов. На среднестатистического россиянина (около 146 млн человек) – около 2050 долларов валового внешнего долга. На каждого белоруса (9 млн человек) – около 4230 долларов. По данным Бюро национальной статистики Казахстана, в стране проживает 20,5 млн человек. Если рассматривать только обязательства Правительства, то на каждого казахстанца приходится около 920 долларов внешнего долга. Но валового внешнего долга – 8890 долларов на душу населения.
Как в мире сегодня?
На 1 июля 2026 года эксперты отмечают замедление экономического роста, повышенную геополитическую нестабильность и возвращение инфляционных рисков. Главным триггером ухудшения стал конфликт на Ближнем Востоке – выросли цены на нефть. Индию и крупные развивающиеся рынки в Азии называют локомотивом мирового роста. Сильнее всего страдает экономика ЕС и Великобритании от войны с Ираном.
На общем фоне замедления мировой экономики Казахстан выглядит «крепким середнячком». На 1 июля финансовая и экономическая обстановка в РК умеренно стабильная, с фокусом на внутренние инвестиции. Большая наша проблема – инфляция. Эти выводы сделаны на обзорах актуальных отчетов ВМФ и Всемирного банка.
Фото с сайта rus.kargali.kz
